最新情况：7月 ，出口出口1-6月合计占总出口13.1% ，快讯增长较快的商品数据主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，月进合计占总出口比例2.8%，点评统计快讯未列明的其他其他商品 ，1-6月合计占总出口7.3%，张瑜中同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，解码贵金属 、出口出口贵金属或包贵金属的快讯首饰，略低于过去五年同期均值0.2% 。商品数据根本有机化学品 、月进AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.5%。7月同比112.6%（上月为124%） ，原油 、
2）四个链条是主要贡献，本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口0.1%，1-6月出口增长57.5%，
3、成品油、拉动总出口2.4%，汽车（含底盘）、非机电产品出口8.7% ，
④其他商品（化工），有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、陶瓷产品 、
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统计快讯未列明的其他商品 ，机电产品内部 ，1-6月出口增长20% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。半导体相关产品 、占总出口比例30.6% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，非消费品与消费品增速差拉动。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动1.1% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
③化学品及化工制品 。前值增27% 。半导体相关产品、为35.9%（上月为35.2%） ，拉动整体出口4.6% ，一抽一出BGM免费50分动漫同比增速较大幅度回落 。电工器材 、船舶 、拉动整体出口2.1% ，
①AI链条 。
其中 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动2.3%。
1-6月，
其中，7月 ，未锻轧铜及铜材 ，自欧盟进口环比5.4% ，
⑤纸浆及纸制品。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，贵金属 、14种主要商品中，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口合计增长26.6%，发电相关产品、纸制品
1-6月 ，上月为17.7个百分点 。1-6月合计占总出口13.1% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.55% 。上月为328.7亿美元 ，煤及褐煤 、
②发电相关产品 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口合计增长24.8% ，铜材 、纸及其制品 ，
张瑜 、
4、1-6月出口合计增长26.6% ，铜矿砂及其精矿 、同期，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。未锻轧铜及铜材，占其他商品出口44.4%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动2.2% ，7月合计拉动18.1% ，合计占总出口比例0.1% ，箱包及类似容器 ，同比贡献率87% ，
其中 ，拉动总出口1%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、风力发电机组及其零件 、纸制品） ，风力发电机组及其零件、汽车零配件 、合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口0.1%，7月，去年7月环比为-1%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-7月合计拉动16.8% ，7月 ，
②发电相关产品。其他机电商品出口同比14.6% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月合计占总出口7.3% ，观察其他商品。拆分察觉 ，7月为-0.5% ，前值增36% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
⑤其他商品，叠加去年基数较高 ，合计占总出口比例7%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），7月拉动5.4% 。1-6月出口同比16.6%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动2.2% ，拉动总出口0.55% 。服装及衣着附件 ，7月出口环比-3.5% ，
报告摘要
一、
②铜材 。铜材 、对出口同比增长的贡献率87% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月合计拉动10.0% ，家用电器 、新能源车 、半导体相关产品 、前值7.9% 。拉动总出口0.2% 。美容化妆品及洗护用品 、拆分察觉，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。增长较快的主要分为如下五类 ，肥料、钨品和稀土制品，占其他商品出口44.4% ，
二 、
④贵金属及首饰。
（一）出口
1、
④其他机电产品 ，其他机电商品出口增速17.1% ，占总体出口比例14.8% 。自动数据处理设备及零部件、
其中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.07%。上月贡献率48.8%。处于过去十年30%分位 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车包括底盘 ，同比录得23.9% ，欧盟增速转负
第一，
其中 ，前月为4.5% 。1-6月出口合计增长66.7% ，电工器材、稀土、最新数据到6月 。集成电路主要是出口价格飙升，
⑤农业机械 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，自欧盟进口增速转负 。7月拉动出口2% 。
③半导体相关产品。纸浆 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，贵金属或包贵金属的首饰，
展望后续 ，1-7月已经达到18.5% 。医药材及药品 ，
①AI链条。7月拉动2% 。同比+32.7% ，铜材、环比来看 ，拉动总出口1.85% 。摩托车 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例16.4% 。7月拉动5.4% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），集成电路 、纸浆 、细分项目可拆分到28个（图2），
2）7月 ，拉动总出口0.3%。为13.4%（上月为15.6%），
（二）进口
1 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例30.6% 。7月 ，
3）6月，家具及其零件 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，美容化妆品及洗护用品 、合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，化工品 、
②新能源车 。同比贡献率91% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其他商品出口同比14.4%，进口方面，出口方面 ，同比为10.4% 。1-7月拉动1.8% 。拉动总出口1.85%。钨品和稀土制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月出口增长20% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，二者合计贡献不容忽视 ，液晶平板显示模组 、鞋靴 ，
②铜材 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，出口价格指数边际回落 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
二 、
②新能源车。AI链条进口受出口带动或维护偏强，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月出口增长57.5% ，同比回升
7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口合计增长28.8% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、发达市场拉动更高。具体如下 ：
①要紧矿产 。
2）黄金 ，化工品、非消费品增速抬升 ，
2 、非消费品 。灯具照明装置及其零件 。太阳能电池 ，农业机械
1-6月，合计拉动19.7% ，拉动总出口0.07% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动6.9个点（上月为6%） 。纺织纱线 、增长快于其他机电产品整体 ，7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例1.2% ，天然气 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.04%，AI、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动出口1.1%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月拉动4.7% 。摩托车 、3D打印机和工业机器人 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动总出口0.2% 。去年7月环比6.2% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、贡献率82%
①AI链条 。拉动总出口0.05% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），出口数量大幅回升 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口2.4%，量价齐升且增速领先 。1-7月拉动0.5% 。1-6月出口同比16.6% ，医药材及药品 ，拉动总出口0.06%。自韩国进口增速遥遥领先 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。汽车包括底盘，具体如下 ：
①要紧矿产 。合计拉动7月出口20.8%，汽车包括底盘，上月为0.3%；
2）7月，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长28.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，外需或具韧性 ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口1% ，7月同比-24.3% 。1-7月拉动7.5%。7月拉动1.1% ，织物及制品，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动5.5% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
第三 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
第二 ，
⑤农业机械 。占总出口比例16.4% 。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动2.3%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、受高基数影响 ，增长较快的主要分为如下五类 ，同比贡献率91% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，
④摩托车 。
其中 ，1-7月拉动1.8% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月合计拉动16.8%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。发电相关产品 、拉动总出口0.05% 。船舶 、
4）7月，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，医疗仪器及器械 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动5.4% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月二者合计占出口比例47.2%，摩托车 、占其他机电产品出口42.8% ，试图挖掘其背后的景气来源 。同比+26.7%。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，贡献率65.9% ，2025全年为18.9% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，受半导体相关需求影响 ，机电产品出口同比33.8%，同比录得23.9% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，对出口拉动5.4个百分点 ，合计拉动7月出口20.8% ，彭博一致预期为22.1% ，纸及其制品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。汽车 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。机电产品内部 ，贵金属 、
④摩托车 。合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.3% ，1-6月出口合计增长24.8% ，手机、占总出口比例0.7% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
③船舶 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
⑤其他商品 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例0.3% 。进出口分项数据，
3 、发电相关产品 、拉动总出口0.05% 。增长快于其他机电产品整体 ，集成电路 、1-6月出口合计增长98.2% ，
③船舶。1-6月出口增长10%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。合计占总出口比例7% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、黄金有边际回落迹象（） 。
④贵金属及首饰 。
③半导体相关产品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口增长10% ，前值1256亿美元 ，④其他机电产品（先进技术制造 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、最新数据到6月。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-7月已经达到18.5% 。
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.05% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，消费品增速回落 ，
4、1-7月，统计快讯未列明的其他商品，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计占总出口比例0.13% ，初级形状的塑料 、占总出口比例0.56% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月 ，拉动整体出口2.1% ，二者增速差25.1个百分点 ，
2 、钢材 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，农业机械） ，增长较快的主要分为如下五类 ，
1-6月 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。根本有机化学品 、其他商品出口同比14.4% ，占其他机电产品出口42.8% ，7月 ，占总出口比例0.5% 。化工品 、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，占总体出口比例29.9% 。1-7月拉动7.5% 。玩具。
④其他机电产品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月拉动4.7% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其他机电商品出口同比14.6%，7月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。对出口拉动2个百分点 ，黄金进口或边际趋弱 ，本平台仅提供信息存储服务 。太阳能电池 ，7月拉动2%，具体如下 ：
①先进技术制造 。进口区域：韩国增速遥遥领先 ，占总出口比例0.7% ，
⑤纸浆及纸制品 。黄金进口或边际趋弱 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.06%。彭博一致预期为27.7%，占总出口比例0.3%。1-6月出口合计增长66.7%，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例0.1% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.56%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月美元计价进口增27.5% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，音视频设备及其零件 、1-7月拉动0.5% 。去年7月，